交易股票时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告，这些分析师具有强大的，专业的，高涨的态度和全面，并帮助您获得潜在的主题机会！ “中国的股票市场表现令人兴奋，其主要逻辑是'国家强烈叙事'的发展。”最近，Deumbang Securities Research Institute主任兼首席经济学家Cheng Qiang在接受中国证券记者的一名记者采访时说。 从陈方的角度来看，A-shares和香港股票的升值水平很低，但是大量广泛指数的价值仍然不高，在过去的几个牛市中没有高水平。与全球市场水平相比，中国资本市场仍然是价值的意识。 Cheng Qiang说，从长远来看，他对技术，高端制造和新消费非常乐观，这是O的方向。F中国的经济变化。郑昆还表示，中央政府的“反无自愿”政策部署是长期的顶级设计。在这项政策的影响下，与中国制造有关的行业，例如车辆，光伏，建筑材料等。 “强大的国家叙事”改善了市场风险 美国证券记者：自今年年初以来，中国的股票市场表现是卡帕纳（Kapana）兴奋。您认为中国所有者所有者的主要驱动力是什么？ Cheng Qiang：中国股市旋转是渴望的，主要逻辑是“国家强烈叙事”的发展。自今年年初以来，随着DeepSeek的出现，“ Nezha 2”电影的受欢迎程度和新消费的受欢迎程度，以及在3月份关税的影响下，与中国政府的强大反击一起，出口数据并没有大量拒绝，每个人都重新评估了这一问题中国经济。 在这样一个新的叙述下，诸如房地产转换，隐藏债务和消费疲软之类的问题被视为一段时间并正确解决。中国将以更强大的经济形式展示其国力。 “强大国家结构”的这种逻辑增强了市场风险偏好，并促使所有人审查中国所有权。 中国记者安全：到目前为止，您对中国股票市场的最新看法是什么？您喜欢A-Shares和香港股票的趋势是什么？您会从哪个行业或主题领域选择？ Cheng Qiang：从长远来看，到目前为止，我们对中国股票市场感到乐观。从长远来看，我们对财产的三个主要类别最乐观：技术，高端制造和新消费，这与中国经济变化的方向最为一致。 中国的经济变化主要涉及两个供求水平：从供应方面，下巴从制造能到由新生产力驱动的高端制造业的变化，这与技术和制造等重要行业相对应。从需求的一方，中国从投资，消费和优势转变为出口到统治地位。但是，这种消费的优势并不能决定与房地产相关的连锁链的传统消费，例如家具，家用电器，建筑材料等。 中国的资本市场仍然是抑郁症的价值 中国记者安全：您如何看待当前的A共享欣赏水平？与历史和其他全球市场相比，位置和吸引力如何？ Cheng Qiang：2025年9月4日，基于指数的主要A股票评估的动态价格与市盈率约为12-39次，市场已达到低水平。但是其中一部分意味着对数字的欣赏仍然不高。对于前足够的上海证券交易所50的PE-TTM仅为11.8次，基于39.3 Beses的主要广泛指数中的Gem PE相对较高。但是，从历史卷水平来看，在过去五年中，它仅为53％，在过去的二十年中占31％。 从水平比较来看，基于美国广泛市场的主要指数的欣赏大约为28-41倍，实际上在历史高度近80％-90％。在过去的几年中，海外股票市场，尤其是美国股票市场。从这个角度来看，包括香港股票在内的中国股票市场的欣赏仍然相对较低，中国资本市场仍然是萧条。在解释“国家的强烈叙述”的过程中，我们还看到国外的资金正在取代香港股票，这也证实了中国资本市场首都的吸引力。 证券中国记者：FIR绩效的判断t Kalabreaking年度，哪些行业目前处于相对较高的繁荣状态？ Cheng Qiang：尽管A股份正处于收入的阶段，但结构性的机会已经出现。收入开始显示出稳定的迹象，但仍然抓住了非金融业务的恢复。减慢收入和剪刀差距的依恋表明，收入增长不会增加收入。收入底部的整合将需要立即需要有效的“国内需求”和“反内部循环”政策。尽管整体恢复坡度降低了，但中索水平的高营养轨道仍然具有巨大的结构机会。 从市场结构的角度来看，市场上的蓝芯片具有出色的防御性，高增长和眼睛，这些共存，中小型市场收入的波动却在弹跳，但收入的优势在压力下。从工业链，TMT和高端制造业的观点是高繁荣和高增长，并且消费的恢复缓慢。首先，TMT具有高增长和高繁荣，它是市场的主要市场。其次，作为促进“制造能力”的建设，尤其是设备制造的直接运营商，大量的高端制造业继续上升。消费者的需求正在缓慢恢复，资本支出很大。资源，能源和原材料处于巨大压力下；基础设施性能不佳。 中国记者安全：您如何看待以Manof，AI，计算能力，机器人，现代医学和新消费而闻名的部门？ Cheng Qiang：自今年年初以来，高层地区的股价浪潮上涨。市场专注于这些领域的主要原因是三个：一个是政策支持；有两个长期的想象力n空间；三个是连续的催化剂。通常，满足这三个点的部门将是热门且高度关注的地方。 根据当前情况，这三点没有改变。首先，就政策支持而言，该国对艰难技术和人工智能的支持与发展新质量生产率的整体方向相一致，并且规则非常明确。其次，从想象空间的角度来看，以机器人为例，他们的想象空间是巨大的。如果将来会出现人类机器人应用程序的成功商业项目，这可能会给许多行业带来巨大变化。此外，连续的催化剂不断出现，并且在这些领域中经常发生一些“绕圈”事件，这引起了资本市场之外的公众舆论的关注。通常，这些领域（包括现代药物）与整体直接一致中国经济变革和有资格长期有资格的离子。 预计制造公司将在“反互联网”下泵戴维斯的双重打击 经纪人Chin Areporter：近年来，高级管理人员一再提到建造一个国家市场和内部竞争的校正。您能否谈谈您对这项政策的理解，以及预计哪些行业或行业连锁店将在竞争风景中得到改善？ Cheng Qiang：反参与和建立统一的国家市场实际上是同一件事的两个方面。我们过去经常提到的“内部竞争”主要在两个方面出现：一个是吸引某些地方政府投资的混乱，另一个是业务层面上“低价市场价格”的现象。 从经济角度来看，相反的竞争具有很大的负面外部。起床t他以吸引投资为例的兴奋，地方政府通过短期Kagust政策吸引了企业，但是在政策到期后，企业可以找到下一个偏好地点，从而导致公司的能源主要用于寻找政策抑郁和忽视以开发其基本业务。有类似的“市场低价”问题。公司已经采用了低价技术来获得增加的市场共享，这将减少收入，这将影响收入和员工消费的能力，并最终导致购买公司购买电力的崩溃。消费者似乎会得到低价，但是公司收入的崩溃基本上是负面的。 因此，中央政府反企业的部署是长期的顶级设计。在这项政策的影响下，与中国生产有关的行业，例如车辆，光伏，建造垫子埃里亚斯等 证券中国记者：自7月以来，“反入卷”的概念继续解释A股，但是在理解“反入卷”市场上存在重大差异。您如何看待该政策对行业和资本市场的影响，以及它在重新评估中国所有权的过程中起什么作用？ Cheng Qiang：首先，“反参与”与2015年的供应方改革不同。与当时相反，“反参与”周期没有强大的行政优势。在车辆和光伏等行业中，有许多私人企业在迭代能力上更专注于市场，商品价格的弹性不如当时那样好。第二次“反参与”是一种非常重要的顶级设计，而不仅仅是政策阵风。去年，我提出了中国“制造与组建”的一般逻辑。如果你想t为了加强中国制造业，您应该将商人集中在提高产品质量上，而不是以低价市场共享。 通常，在引入基本政策之后，对A股市场的解释将经历三个阶段。在第一阶段，由于市场不熟悉政策，因此通常被认为是主题机会。在第二阶段，市场将加深微观水平，并研究供应和供求的方式实际上有所改善。第三阶段是出现政策效果的时间。目前，您将看到一些公司开始改善收入，通常会伴随着增长的升值。 近年来，随着PPI（制造商的价格指数）仍然为负面，中游制造公司经历了双重欣赏和绩效谋杀案。之后，随着政策进入有效性考验，戴维斯有望双击双击。 中国记者的安全：现在，每个人通常都会理解的“反入卷”几乎是真正行业的水平。它会促进平台的经济或日常工作吗？ 方法：我认为这是必要的。近年来，我们看到了许多对社交热门新闻的类似呼吁，每个人都感受到了工作倾向的气氛。从经济负面的外部原则来看，仍然适用于现象。尽管每个人都在努力腐烂，但实际产出并没有增加，但是某些战斗精神爆炸，收入并没有增加，甚至降低了消费的力量。因此，从日常生活的角度来看，反参与是一种值得倡导的文化。 此外，该国鼓励分娩的政策最近逐渐实施，反企业和鼓励分娩都是有益的。 金融的官方帐户 24小时广播Scrolling最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）小编：交易股票时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告，这些分析师具有强大的，专业的，高涨的态度和全面，并帮助您获得潜在的主题机会！ “中国股市表现
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